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生物制品行业2017年下半年投资策略:行业整体增长平稳 把握结构性投资机会

  上半年医药板块行情回顾。

  2017 年上半年(截至6 月20 日),申万医药生物板块下跌1.77%,其中生物制品板块上涨0.65%,沪深300 指数上涨7.14%,医药板块整体跑输沪深300 指数8.91%,涨跌幅在申万28 个一级行业中排名第12 位。估值方面,截至2017 年6 月20 日,医药板块整体TTM 市盈率为39.35 倍,相对全部A 股的估值溢价率为113.74%,处于近5 年来的低癫痫能不能看好位水平,安全边际显著。

  子板块方面,生物制品板块TTM 市盈率为50.19 倍,相对全部A 股的估值溢价率为172.62%,同样处于近5 年来的低位水平。

  医药行业运行情况。

  2017 年1-4 月,我国医药制造业累计实现主营业务收入9123.80 亿元,同比增长11.20%;累计实现利润总额976.00 亿元,同比增长14.50%,行业发展继续保持平稳态势。根辽宁癫痫专科医院据《医药工业发展规划指南》所订立的发展目标,“十三五”期间我国医药工业年均增速将高于10%,占工业经济的比重显著提高。我们判定:在经历前期的高增长之后,我国医药行业在医保控费压力、政策支持的综合作用之下已悄然步入平稳增长期,行业年均增速将维持在10%左右,未来医药行业的投资机会将更多的是结构性机会。

  投资策略。

  近年我国医药行业变革力度较大,主要表现为以下两点:一是医改的深化;二是医药得了癫痫病可以治好吗产业结构升级,二者在政策的推动下将带来我国医药行业新旧格局的转变与交替,未来我国医药行业将进入一个强者恒强的时代,行业市场集中度将不断提升,而具备创新药/医疗器械研发与生产能力的企业则将成为行业的常青树。我们看好医改与产业结构升级下医药行业的投资机会,具体到生物制品领域,我们看好生物创新药领域的发展,推荐标的:康弘药业(002773,康柏西普经谈判纳入医保目录,国内潜在市场规模超过135 亿元);看好行业内积极实施外延并购的细分龙头佛山市南海区人民医院癫痫科好不好,推荐标的:安图生物(603658,化学发光龙头,收购百奥泰康打造临床实验室大型生化免疫流水线);看好深耕基层医疗市场的企业,推荐标的:通化东宝(600867,国内二代胰岛素龙头企业,持续受益于基层医疗市场的发展);看好存在巨大供需缺口的血制品领域,推荐标的:华兰生物(002007,国内血制品龙头企业,产能持续释放,业绩高速增长)。

  风险提示:政策推进不达预期,相关企业业绩不达预期。

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