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华泰证券晨会纪要-180719

  研究报告内容摘要:

  【社会服务】广州酒家(603043,买入): 中华老字号,产能扩张带来新看点

  公司以"餐饮立品牌、食品创规模"为主要发展战略。食品业务产能不足制约长期发展,将通过现有工厂三号车间技改、参控股两家外协工厂弥补短期产能不足,规划新建两大生产基地扩充产能,我们预计2020年前后建成,产能有望扩张;直营、经青少年癫痫销、电商加速布局,销售网络逐步铺开。餐饮业务以"广州酒家"老字号树立品牌,18年有望新开4家餐饮门店,未来有望维持每年1-2年开店速度,持续扩大品牌影响力。预计18-20年EPS0.99/1.15/1.50元,目标价32.77-34.75元,首次覆盖给予买入评级。

  【建材】建材:水泥研究框架暨复盘海螺二十年

  我们在这篇报告里试图购建一个不那里治癫痫病最好同时间跨度的水泥分析框架,围绕竞争优势、定价、周期性三个角度展开讨论,得出水泥企业的长期竞争优势来自于低成本的领先战略,定价从无序竞争向有序的寡头垄断过渡,周期性从2015年以来明显减弱,季节性增强。短期看库存,供给收紧造成库存阶段性紧张是历史上多轮价格快速拉涨的基础;中期看地产,地产在建筑业下游需求中波动最大,决定水泥整体消费量;长期看人口,水泥最终是跟随人口活动,跨区域人口流动、区湛江市治疗癫痫病的方法域人口自然增长率、城镇化水平决定了水泥长期空间。重点推荐海螺水泥。

  【黑色金属】鞍钢股份(000898,增持): 拟收购朝阳钢铁,将增厚EPS

  2018年7月17日,鞍钢股份(以下简称"公司")公告称拟收购鞍山钢铁集团有限公司(以下简称"鞍山钢铁")持有的鞍钢集团朝阳钢铁有限公司(以下简称"朝阳钢铁")100%股权。以2018年秦皇岛羊癫疯要治疗多久5月31日为评估日,朝阳钢铁全部权益账面、评估值分别为30.34、59.04亿元,公司拟以现金或银行承兑汇票全额支付。朝阳钢铁2017年、2018年前5月的利润总额分别为8.33亿元、5.92亿元,净利润分别为10.34亿元、7.68亿元。因收购未完成,故维持原有盈利预测,预计公司2018-2020年EPS分别为0.84、1.06、1.11元,维持"增持"评级。

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